2008年4月18日 
◇ 優しい株式投資　第67回
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　企業価値を考える（5）　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　割引キャッシュフロー法（ＤＣＦ法）　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
企業を買収する時に「一体いくら支払ったらいいのか。」
この計算方法を今回は考えたいと思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
考え方は、「被買収企業が将来生み出すキャッシュフロー」に注目する方法です。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
前回紹介した「企業価値を考える（4）」のカネボウやＨＯＹＡ、東芝などの買収
劇ではこの考え方が主流になっています。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　▼「割引キャッシュフロー法」はこちら▼　　　　　　　　　
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http://www.03trade.com/mailmaga/yasashii/si_080418_01.html
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
ちょっとむずかしかったかもしれませんが、一番重要な事は「何のための買収なの
か。」という事だと思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（北川一郎　記）