2008年4月25日 
◇ 優しい株式投資　第68回
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　　　企業価値を考える（6）　　　　　　　　　　　　
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　　　　　　　　　　 ＤＣＦ法による理論株価の計算 　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
前回、買収という観点からＤＣＦ法（割引キャッシュフロー・モデル）を紹介しま
した。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
今回は実際の銘柄を取り上げて、ＤＣＦ法で理論株価を算出して、実際の株価と比
較し、現在の株価が割安なのか割高なのか考えたいと思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
東証上場ＲＥＩＴの日本ビルファンド（8951）を分析・検証します。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　 ▼ＤＣＦ法による理論株価の算出▼ 　　　　　　　　　　
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http://www.03trade.com/mailmaga/yasashii/si_080425_01.html
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
いかがでしたか？？

アナリストになった気分になりましたか？？

この方法を使うと株価が割安か割高かの判断が可能になります。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　▼ＤＣＦ法の紹介▼　　　　　　　　　　　　　　
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http://www.03trade.com/mailmaga/yasashii/si_080418_01.html
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（北川一郎　記）